2017年06月20日 周煒 中歐商業評論 次
上市這件事大家弄得很神秘，其實把它想清楚了很簡單。不少公司如今都融許多輪資，上市與之唯一的區別是：你通過VC或PE融資時，可能要見20個投資人，你把所有信息給他們看，他們決定是否投你。上市時，你把信息給全世界看，看他們愿不樂意買你的股票。
上市的本質差異在于，你面對的投資者群體有多大？你的信息是不是要透明地給所有人看？
是錢夠用了，照舊夢想不夠大？
如今部分創業者會被一些成功者誤導，這些成功者很早就上市，享盡了資本市場帶來的價值后，開始抱怨了，說什么上市后的監管很麻煩，覺得不自由，早知道昔時就不上市了……我不舉例，就問一句：
如果當時這個行業不是你第一個上市，今天在世的照舊不是你？
互聯網是一個贏家通吃的行業，為什么你的競爭對手都死了，就剩你？由于你最早行使了資本市場，你如今說什么監管厲害，美國人不懂我們的公司，PE值給得很低……征象的確存在，但照舊那句話，假如昔時你不上，今天被清除的可能就是你。
為什么？在絕大部分行業，上市后面對的是公開且充分競爭的市場，競爭來自股票購買者，你拿到的股價和PE值肯定高于私募市場。在這種情況下，尤其在中國，一個帶有互聯網屬性的公司動不動能拿一兩百倍的PE值，你的相對市值就會很大，就能以極低的成本完成一些戰略并購。沒上市時，一塊錢就只能賣一塊錢，上市之后，你的一塊錢就變成了100塊錢。
除了被一些成功者誤導之外，創業者還會受那些鐵了心不上市者的影響。做一家公眾公司照舊私人公司，本是各有利弊，比如后者由于股東數量少，在嘗試一些必要大量研發投入的項目時，或者承受長時間虧損時，或者進行隱秘并購時，比較容易達成同一意見。一旦上市，股東變成了全體大眾，包括會計制度在內的各種監管就會變得特別很是嚴酷。
世界上有不少特別很是良好的私人公司，比如宜家、華為等等，但我仍然認為絕大多數公司應該選擇上市，除非你說我這輩子就不用錢了，我只到銀行去借，或者我一向在私募募資，其實私募的資金成原形當高。
從統計和概率上來說，成功的上市公司和成功的非上市公司在量級上有偉大差別，那些數量稀疏但做得極好的私人公司，就跟治理國家一樣，許多時候是靠“明君”。
上市則可以確定一個管理機制，能保證你不出大題目，但對那種分外有沖勁的向導者會有肯定限定，比如說一些合規上的披露，但總的來說，不能由于5%的未便就否定95%的價值。
在我看來，不管一家公司多么有錢，都必要一個資本平臺。假如有人說我就是不缺錢，我認為那是假的，不缺錢只說明你的夢想不夠大，怎么會不缺錢呢？
我永久都覺得我缺錢，今天我的基金規模是15億人民幣，我可以投這么多項目，但假如我有150億能做什么，有1500億能做什么？事情的級別就不一樣了，全看你的夢想有多大。
當然，我只想做一個專業并精準的VC，所以不會一味尋求基金規模，但對于企業家來說，情況就不一樣了。假如我是一家上市公司的老板，有充足的錢，在對方樂意賣的情況下，我肯定會想把全世界最良好的企業收到手里，為什么不呢？
假如你覺得錢夠用了，那是由于你只看著面前目今的一畝三分地，覺得這塊地夠種了。為什么伊隆·馬斯克（Elon Musk）從來都覺得錢不夠用，由于他的夢想許多，他想要做電動車，想要發射火箭上火星，他的夢想太多了，所以錢永久都是不夠用的。
至于上市對公司創始人有什么影響，在我的經驗范圍內，我很想說一下劉強東。
我跟他熟悉快10年了，我覺得上市對他沒什么影響，不管在心態照舊處事上，除了為路演學英文之外，但恰恰這一點讓我很感動。雖然操著宿遷口音，有些復雜的語意表達得還結結巴巴，但他堅持用英文跟外國投資人溝通，幾乎不怎么用翻譯。
我本身30多歲出國讀書也拼命學英文，當時覺得本身很厲害了，但路演的時候在臺下看著老劉，照舊特別很是信服，他太努力了。
其實京東要紅利很容易，它有十幾萬員工，其中有許多是一線的快遞員，劉強東是按照全額工資的基礎繳五險一金的，有幾家大企業能做到如許？假如按照一些友商的手段來做，京東早就是紅利很大的公司了，市值可能也要漲不少。
劉強東并沒有如許做，他是一個心里特別很是壯大的人，別人很難影響他，這是一個良好企業家的品質。所以上市對他來說沒什么影響，由于真正做到這種級別的CEO，他們的心里已經壯大到不太在意一些東西了，他關注的是本身能不能把這個資本平臺用好，給公司創造更大價值，就這么簡單。
我一向說投資人是以音速成長的，我們是學東西超級快的一群人了，由于不快就跟不上。但良好的創始人是以光速成長的?？赡芪覀兊钠瘘c要高于他們，但各自的成長曲線會在一段時間后交會，接著就一下被他們超越了。
所以王功權說本身再也不做投資了，說十幾年前，企業家們都照舊小同伙，投資人投他們、引導他們，效果成了；如今人家都是互聯網大佬，但本身照舊老樣子。確實是如許，我再干十年可能照舊個基金的管理合伙人，但企業家已經有了一個帝國。
但對于企業的核心團隊來說，上市之后需不必要詳細做一些調整？我覺得照舊要的。
比如許多中國企業上市地點在境外，首先要應對的就是文化差異，最顯明的就是溝通體例，一樣平常中國人被問到題目時，會把前因后果鋪墊好，最后告訴對方本身的判斷。但西方人不是如許，他們會先注解本身的觀點，比如重要是基于這么一二三點，但不會睜開，假如你對哪部分有愛好，他再跟你詮釋。就這么簡單的差異，我們的變化卻很困難。
在上市過程的路演階段，管理團隊會去跟許多投資機構溝通，針對一個題目，假如你不在最開始給一個簡單的框架性結論，機構投資人的表情雖然很禮貌，但你能感受到他們完全不知道你在說什么，如許的溝通就是無效的。
另外要調整的一點就是關于透明。西方長久以來就是一個契約社會，透明、按照合同辦事，這些基本原則對他們而言特別很是緊張。但對許多中國企業來說，要完全做到透明并不容易，這的確是許多中國企業一開始適應不了的，覺得本身沒有半點隱秘了，什么都得公開。但這就是游戲規則，都是必要中國企業去適應的。
除此之外我認為并沒有太多不同，說到底人與人之間更多的是共性。
許多創業者覺得上市就意味著大功告成，甚至覺得本身可以就此知難而退。在我看來，上市跟昔時考大學很像，上市敲鐘就像拿到大學錄取關照書，許多人會有高枕無憂的感覺，覺得我只要能卒業，那個年代還包分配工作，卒業后有個穩固工作，就可以安安穩穩過一輩子。
假如這是你的夢想，那上市也算達到了，你可以套現，從此衣食無憂，但照舊那句話，你到底想做多大的事，你的心有多大？
對于那些有宏大夢想的創始人或CEO，他肯定清楚本身的終極目標，上市對于他們而言，只不過是融了ABCDEFG這么多輪融資之后的又一次融資，區別是這次你獲得了一個面向大眾、長久持續的融資平臺，這個平臺對他們來說就是一個工具，他們想的是如何行使這個工具去做更大的事。
所以一些人說上市是盡頭，怎么可能是盡頭？你只是拿到了一個工具箱，這個工具箱有許多用法，你要做的是趕快學會怎么用，然后再去創造一個更大的世界，而不是抱著工具箱說這就是我的終極目標。
